交割前夕合约持仓暴跌，“交割日效应”几乎没有出现

每周股指期货

本周末IF1210合约即将进入交割期交割合约中途会爆仓吗，也是股指期货上市以来的第30张交割合约。令人意外的是，本周前三个交易日的持仓量均维持在3万多，引发市场关注该合约能否“顺利交割”。沪深300指数周五会有“交割日变动效应”吗？也成为了市场关注的焦点。

交货日效应

股指期货交割日效应是指在股指期货交割日，目标指数的成交量和波动性显着增加的现象，又称“交割日诅咒”。到期日效应的一个重要原因是，如果股指期货的参与者持有巨额头寸，很可能在当期交割期间引起巨额利益，并导致对收盘价的关注度增加。投机交易者操纵结算价格的愿望。最终结算日的相互作用产生了到期效应。

这种影响在海外市场并不少见。周四前，本周前三个交易日的持仓量均保持在3万多，这让市场立即怀疑交割日行情是否会稳定。合同能否“悄悄交付”值得关注。

位置减少

然而，周四的高未平仓量突然下降。统计显示，周四1210期货合约持仓量增加近2万手至11131手，IF1211合约持仓量飙升2.4万手。与本周早些时候IF1210持仓量减少相比，IF1211持仓量趋于平稳增长，与IF1210合约环比基本呈倒数走势，两仓位差高达19311手， 24,804 手。最终，交割日前夕，市场期货投资者加快了仓位转移，完成了逐月调仓的步伐。 “交货日效应”再次成为虚惊一场。

截至本周四，四大期货合约总持仓量增速加快，达到98,798手。从主力合约盘后持仓数据来看，在前期短暂反弹后，近期总持仓量在9万手左右。周四总持仓量出现大幅增加，距离前期高点 99,418 手仅一步之遥。一般来说，如果市场的单边趋势清晰交割合约中途会爆仓吗，总持仓量将继续上升。主力净空仓在周二创下16075手的新高后，降至14630手。在本周持仓总量变化不大的背景下，净空仓波动较大。在周二创下本周新高后，周三大幅减少至约1.40,000手，考虑到主力合约仍有最后交易日，因此净空头头寸将继续下降。 （来源：上海证券报）